2017年新股发行加速 打新基金或回暖
时间:2017-01-19

一、新股发行或将加速,利好打新基金

根据济安金信基金评价中心的统计,2015IPO发行219宗,2016IPO达到227宗,累计募资1504亿元。近两年来看,IPO2015年大股市大幅调整时暂停并重启后走向稳定,融资功能恢复对未来中央深化改革有重要的意义,提高IPO审核速度,强化IPO信息披露等措施,都有助于向注册制的转变。另一方面,监管层对再融资市场、重组上市、跨级并购、高溢价并购等措施的严格规范将使得更多企业通过A股市场IPO来进行融资,促使IPO进程再度加快。随着股市逐步企稳,2017年新股发行数量有极大概率再度增加。

二、公募基金打新的性价比逐步提高

2016年下半年,公募基金网下打新的性价比逐步提高,第一、新股发行速度加快,投资标的数量的增多无疑有助于提升打新的收益。

第二、中签收益依旧较高,虽然新股发行的数量变多,但其平均涨幅(按照第一次开板的累计涨幅计算)仍可达到500%以上,较前期600%的平均涨幅下跌幅度在可承受的范围之内。

第三、打新门槛再度上升,由于1000万的股票市值较低,较多的个人投资者也参与网下打新,形成了狼多肉少的局面,打新收益一度下滑,现若想参与全部新股的网下配售所需沪深股票市值需各3000亿元以上,门槛的大幅提升使得竞争者减少,有利于像公募基金这样具有较大规模的投资者进行网下申购。

第四,中金公司指出,目前有80%以上的新股下调了单个网下投资者的申购上限,一些发行商进一步提升了公募和社保的配额比例(由规定的40%提升至50%-55%),2017年上半年公募基金打新收益将会有所受益。

三、2016年第四季度打新基金净值表现优于股票基金混合基金

2016年第四季度共有1618只公募基金参与过新股申购,其中打新次数占新股发行数量的80%以上的基金共有699只,并且有43只公募基金参与了2016年第四季度全部的82IPO699只打新次数较多的基金分布在72家基金管理公司中,其中易方达旗下的打新基金高达37家,另外南方、鹏华旗下的打新基金也达到30只以上。

2016年第四季度基金净值表现来看,参与了80%以上IPO的打新基金在2016年第四季度平均净值增长率为-0.66%,同期股票型基金平均净值增长率为-1.50%,混合型为平均净值增长率为-1.35%。由此可见,短期内打新基金的净值表现整体较好。

四、打新基金的资产配置顺应时势

根据济安金信基金评价中心的统计,现较高频率参与IPO699只打新基金中有504只基金股票投资市值占资产净值比例超60%,绝大多数打新基金为凑够打新所需的股票市值会选择波动较小、估值有吸引力的蓝筹个股,尽可能的降低股票投资的风险,其中有部分打新基金持有300余只股票,且多为规模大、估值低的蓝筹个股,以此来平滑股票投资的风险。

从打新基金的资产配置来看,主要影响打新基金净值的因素可以归结为股票投资收益和新股上涨收益。随着创业板指不断走弱,低估值蓝筹个股备受市场追捧备受市场关注,军工板块接连攀升、医药白酒等市盈率普遍较低的行业个股也具有上涨的潜力,因此蓝筹股2017年具有升值的潜力。另一方面,新股发行的增多,打新门槛的提升,使得打新基金收益稳步提高。由此可见,2017年打新基金不乏再度回暖的可能性。

  

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